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　　中金发布讨论论说称，保管绿城贬责控股（09979）“跑赢行业”评级，全年盈利预测不变，瞻望2023/24年归母净利润增长27%/25%至9.5/11.8亿元，指标价9.5港元。该行参加了绿城贬责近期组织的上海及珠海代建技俩调研及反路演，公司在部分国企客户获得上具备一定竞争上风。1-4月商品房销售及新订立单增长肃穆，该行瞻望跟着金融机构技俩占比擢升，全年新签技俩预估代建费有望保捏肃穆增长。另在手订单充裕，改日两年的收入增长具备较强的详情味。

　　中金主要不雅点如下：

　　公司在部分国企客户获得上具备一定竞争上风。

　　该行本次参不雅的技俩包括上海浦开江南里以及珠海翠湖香山海外花坛，二者的交付方均为当地国有企业，其交付代建的产物类型均为录取合院、独栋别墅等改善型产物；从前端的市集响应来看，伴跟着绿城标杆技俩带来的示范效应，国企客户的代建需求迎来景气上行阶段。该行以为绿城贬责在这类技俩中体现的价值主要包含：1）从国企客户属性来看，资金情况细致、地皮资源相对充裕的国企客户更闲隙遴荐与之信用相平等的代建企业，公司的国企信用配景有助于其获得该类订单；2）公司在别墅、合院等类型优异的产物力，有助于技俩杀青一定溢价；3）关于有地产建筑部门的国有企业，其在交付公司代建的历程中亦不错培养其本人团队才气。

　　1-4月商品房销售及新订立单增长肃穆。

　　2023年1-4月公司公告累计杀青销售额189亿元，同比增长20%（vs.TOP 50房企累计同比增长13%），公司简介其中4月单月公司销售金额同比增长37%至67亿元，延续保捏肃穆增长态势。1-4月公司新签技俩预估代建费26.8亿元，同比增长21%，其中金融机构占比达到22%（较前年全年擢升约10ppt），主要系金融机构的客户订单渐渐干预放量阶段。该行瞻望跟着金融机构技俩占比擢升，公司全年的新签技俩预估代建费有望保捏肃穆增长。

　　在手订单充裕，高额股息率突显确立价值。

　　适度2022年末，绿城贬责公告已锁定的在手订单125亿元（公司瞻望签约口径约200-210亿元，公司2022年收入26.6亿元），订单金额对应收入的笼罩倍数保管在较高水平，该行以为公司改日两年的收入增长具备较强的详情味。公司盘算性现款流延续细致推崇，指标改日的派息比例保捏在80%，面前股价对应2023年股息率达6.5%；推敲到公司的盈利成长性及较高股息率，该行以为公司短中期维度均具备较强确切立价值。

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背负裁剪：史丽君